从设计初衷来看，Luna 币的增发并非毫无节制，而是与稳定币 UST 的价格稳定机制紧密相连。当 UST 价格高于 1 美元时，用户可向系统发送等值 1 美元的 Luna 币（Luna 币被销毁），同时换取 1 个 UST（UST 被铸造）；而当 UST 价格跌到 1 美元以下时，用户能向系统发送 UST（UST 被销毁），换取 1 美元的 Luna 币（Luna 币被铸造） 。这种机制下，Luna 币的增发与销毁是为了调节 UST 的市场供需，以维持 UST 与美元 1:1 的锚定关系 。理论上，只要 UST 价格偏离 1 美元，就可能触发 Luna 币的增发或销毁操作。

然而，在实际运行中，2022 年 5 月，加密货币市场遭遇剧烈波动，UST 价格直线下跌。由于 UST 价格下跌幅度过大，根据代码运算，系统自动发行了巨额数量的 Luna 币 。短时间内，Luna 币的供应量呈指数级增长，一次就可能增发几千万枚 。这一现象表明，在极端市场条件下，Luna 币的增发量可能会失控。从技术层面讲，Luna 币依托的区块链智能合约代码逻辑，在市场极端波动时，会为了维持稳定币机制，无限制地增发 Luna 币，以试图恢复 UST 与美元的锚定 。但这种增发行为，反而加速了 Luna 币价格的暴跌，最终导致 Luna 币价格近乎归零，整个 Terra 生态系统崩塌 。

从市场层面分析，Luna 币无限增发会带来灾难性后果。大量增发使得市场上 Luna 币严重供过于求，投资者对其价值信心骤降。原本持有 Luna 币的投资者，看到手中资产因无限增发而不断稀释，纷纷抛售，进一步压低价格 。在 2022 年 Luna 币崩盘过程中，大量投资者血本无归，许多人曾将积蓄投入 Luna 币，期望其增值，却因无限增发导致资产瞬间蒸发 。而且，Luna 币的异常增发与价格暴跌，还引发了整个加密货币市场的恐慌情绪，比特币、以太坊等主流加密货币价格也大幅下跌，众多投资者遭受损失 。